机缘逐步超越危机,嘉实基金王茜女士

目前债券市场收益率水平已经包含了未来一至两次的加息预期,当债券市场收益率水平回到较高水平时,市场波动程度已经比较充分反映了市场对未来政策调控或者CPI仍然维持比较高位的预期,如果债券市场再出现比较大的波动

摘要:2010年以来央行调控举措密集出台,令中国内地资本市场备感压力。基金业内专家表示,2011年债市机会逐渐大于风险,当债券市场收益率水平回到较高水平时,投资人将迎来较好机会。
2010年以来,在通胀压力难以缓解的背景下,央行先后三次加息、八次…

  深圳特区报讯
(记者王欣)央行从去年开始的连续3次加息、8次上调存款准备金率,令债券市场表现低迷。但嘉实多利分级债券基金拟任基金经理王茜却认为,调控最紧或者调控力度最大的阶段已经过去,市场波动程度已经比较充分反映了市场对未来政策调控或者CPI仍然维持比较高位的预期。如果债券市场再出现比较大的波动,将是比较好的建仓时点。

2010年以来央行调控举措密集出台,令中国内地资本市场备感压力。基金业内专家表示,2011年债市“机会逐渐大于风险”,当债券市场收益率水平回到较高水平时,投资人将迎来较好机会。

  作为嘉实基金固定收益部副总监,王茜目前管理的嘉实多元A/B曾荣获2009年开放式债券金牛基金。她认为,最危险的时候往往是机会最大的时刻。在当前通胀高企的情况下,当债券市场收益率水平回到比较合理或比较高的水平的时候,对于投资人来讲,实际上是一个比较好的投资时机。目前整体债券市场已经包含了未来升息一到两次的预期在内,即使未来升息在两次以内,债券市场都不会出现特别大的波动。

  2010年以来,在通胀压力难以缓解的背景下,央行先后三次加息、八次上调金融机构存款准备金率。由于通胀水平短期内仍难回落,投资者普遍预期紧缩政策将会持续。

  由于投资人对未来通胀预期仍然存在,加上通胀水平短期不会下来,紧缩政策仍然会持续,所以短期内债券市场仍会在底部进行波动。王茜进一步分析指出,连日来北非、中东地区的政治原因引发大宗商品大幅飙升,加剧了人们的通胀预期,如果债券市场再出现比较大的波动,往往是比较好的建仓时点。预计今年会出现一到两次权益类跟固定收益类资产战略配置的机会。

  不过,正在发行的嘉实多利分级债券基金拟任基金经理王茜认为,目前债券市场收益率水平已经包含了未来一至两次的加息预期。这意味着若央行未来继续加息两次以内,债券市场不会出现大的波动。

  对于2011年债券市场,王茜的判断是:机会逐渐大于风险。在此时点,投资者购买债券型品种、纯债型品种或债券基金较为有利,因为可以获取纯粹的债券票面收益,一定程度上能够抵御通胀。单纯从息票收入看,AAA级短期融资券收益率已经在4%以上,如果将债基全部组合配置为一年期的短期融资券,其收益率也与一年期定存基本持平。另外在相对安全的本金和利息收入保护之下,债券基金还可获得资本市场利得的变化。

  “在当前通胀高企的情况下,当债券市场收益率水平回到比较合理或者比较高的水平时,对投资人而言,实际上是一个较好的投资时机。”王茜说,近日北非、中东地区政局动荡引发国际市场大宗商品价格大幅飙升,加剧了通胀预期。在这一背景下,一旦债券市场再现较大波动,往往意味着较好的建仓时点。

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